Aktientyp im ESG-Datenmodell

Beispiel:

• Gekoppeltes Teilen
• Vorzugsaktien
• Stammaktien
• Teilnehmende Vorzugsaktien
• Konvertierbare Vorzugsaktien
• Erste Vorzugsakte
• Zweite Vorzugsaktie
• Niederländische Auktionsvorzugsaktien
• Kumulative Vorzugsaktien
• Aktien der Schuldverschreibungen
• Konvertibel verstellbare Vorzugsaktie (CAPS)
• Vorzugsaktien mit variablem Zinssatz (ARPS)
• Nicht-kumulative Vorzugsaktien
• Prior-Preferred Aktien
• Erste Vorzugsakte
• Second-Preferred Aktien
• ADR
• Sponsored-Level Ich ADR
• Sponsored-Level II ADR
• Sponsored-Level III ADR
• Nicht gesponsertes ADR
• Regel 144A ADR (RADR)
• Internationaler Einlagennachweis (IDR)

wobei: GEPAARTE AKTIEN Stammaktien zweier Unternehmen unter derselben Leitung, die als Einheit verkauft werden.

Auch 'siamesische Aktien' oder 'gestapelte Aktien' genannt.

VORZUGSAKTIE: Kapitalaktien, die eine bestimmte Dividende ausschütten, die vor der Auszahlung von Dividenden an Stammaktien ausgezahlt wird, und im Falle einer Liquidation Vorrang vor Stammaktien hat.

Eine Aktienklasse, die bei der Ausgabe eine festgelegte Dividendenmenge auszahlt.

Vorzugsaktien bringen normalerweise weniger Einkommen als Anleihen desselben Unternehmens und haben nicht das Kurssteigerungspotenzial von Stammaktien.

Vorzugsaktionäre haben kein Stimmrecht für das Management oder bei wichtigen Themen. Sie erhalten jedoch Dividenden, bevor stammliche Aktionäre ihre Dividenden erhalten.

STAMMAKTIEN Aktie, die durch die Satzung eines Unternehmens autorisiert wurde, mit Nennwert, angegebenem Wert oder ohne Nennwert.

Aktionäre haben in der Regel das Recht, über die Auswahl der Direktoren und wichtige Angelegenheiten abzustimmen und Dividenden für ihre Bestände zu erhalten.

Im Falle einer Unternehmensliquidation haben die Ansprüche von gesicherten und ungesicherten Gläubigern sowie Anleihe- und Vorzugsaktieninhabern Vorrang vor den Forderungen derjenigen, die Stammaktien besitzen.

Die Anzahl und der Wert der ausgegebenen Aktien werden in der Regel sowie die Anzahl der genehmigten Aktien im Bereich Kapitalbilanz angegeben.

TEILNEHMENDE VORZUGSAKTIE Eine Vorzugsaktie, die zusätzlich zu einer regulären Dividende auch eine höhere Dividende (die teilnehmende Dividende) zahlt, wenn die Stammaktien einen bestimmten Betrag übersteigen.

WANDELBARE VORZUGSAKTIEN Eine Vorzugsaktie, deren Dividenden bei Auslassung bis zur Auszahlung angesammelt werden.

Kumulative Vorzugsaktien haben Vorzugsrechte gegenüber gewöhnlichen Dividenden, die erst gezahlt werden, wenn die kumulativen Vorzugsverpflichtungen beglichen sind.

ERSTE VORZUGSAKTIE Vorzugsaktien, die einen bevorzugten Anspruch auf Dividenden und Vermögenswerte gegenüber anderen Vorzugsaktien und Stammaktien haben.

ZWEITE VORZUGSAKTIE Vorzugsaktien, deren Rechte denen anderer Vorzugsaktien untergeordnet sind, auf Dividenden und im Falle einer Liquidation Vermögenswerte.

NIEDERLÄNDISCHE AUKTIONSVORZUGSAKTIE Eine Art variabler Vorzugsaktie, bei der die Dividende alle sieben Wochen in einem niederländischen Auktionsverfahren von Unternehmensbietern ermittelt wird.

DEBENTURENAKTIEN Eine Aktien, die im Rahmen einer Vereinbarung ausgegeben wurden, die feste Zahlungen zu festgelegten Abständen vorsieht. Eine Schuldverschreibung ähnelt eher einer Vorzugsaktie als einer Schuldverschreibung. Im Falle einer Liquidation eines Unternehmens wird es als Eigenkapital behandelt. Investoren erhalten keine Zahlung, bis alle Schulden beglichen sind.

WANDELBARE VARIABLE VORZUGSAKTIEN (CAPS): Aktien, deren variabler Zinssatz an die Wertpapiersätze der Staatsanleihen gebunden ist und die im Zeitraum nach der Bekanntgabe jeder Dividendenrate für den nächsten Zeitraum in Stammaktien oder Bargeld mit einem Marktwert entsprechend dem Nennwert der CAPS eingetauscht werden können.

VARIABLE VORZUGSAKTIEN (ARPS) Vorzugsaktien, deren Dividende zu einem bestimmten Zeitpunkt (normalerweise vierteljährlich) angepasst und nicht festgelegt ist, basierend auf Änderungen des Treasury Bill-Zinssatzes oder eines ähnlichen Geldmarktsatzes.

NON-CUMULATIVE VORZUGSAKTIEN Vorzugsaktien, deren Inhaber auf Dividendenzahlungen verzichten müssen, wenn das Unternehmen eine Dividendenzahlung verpasst.

PRIOR-PREFERRED AKTIE Vorzugsaktien, die im Falle einer Liquidation einen höheren Anspruch als andere Vorzugsaktien desselben Emittenten hinsichtlich Dividenden und Vermögenswerte haben.

ADR Das ADR ist ein von einer US-Bank ausgestelltes Zertifikat, das Aktien eines nicht-US-amerikanischen Unternehmens repräsentiert und bei der Bank oder ihrem Verwahrer eingezahlt wurde. Ein ADR kann ein Vielfaches oder einen Bruchteil eines Anteils des im Programm eingezahlten ausländischen Unternehmens darstellen, eine Beziehung, die dazu dient, den ADR in einer Preisspanne zu handeln, die auf US-Märkten üblich ist.

Personen, die Aktien eines nicht-US-amerikanischen Unternehmens halten oder erwerben, können diese im Austausch für ADRs bei der Bank einzahlen, und auf Wunsch liefert die Bank die zugrunde liegenden Aktien gegen die Abgabe der ADRs aus. Dies geschieht über ihre Einlegerbank und deren örtlichen Verwahrer.

Die US-Bank, bekannt als Einlagenbank, übernimmt verschiedene Aktionärsfunktionen, wie das Empfangen und Weitergeben von Informationen über die Aktionärsversammlungen des Unternehmens, Finanzinformationen, Rechte und Börsenangebote an die ADR-Investoren sowie das Einziehen und Umwandeln der Dividendenzahlungen, auf die die ADR-Inhaber Anspruch haben.

Es gibt fünf Haupttypen von ADR-Programmen. Im Folgenden finden Sie eine kurze Beschreibung der jeweiligen und ihrer verschiedenen Merkmale. Eine ausführlichere Beschreibung folgt in Abschnitt V. Die Art des eingesetzten ADR-Programms hängt von den Anforderungen des Emittenten ab.

1. Gesponsertes ADR
2. Sponsored-Level Ich ADR
3. Sponsored-Level II ADR
4. Sponsored-Level III ADR
5. Regel 144A ADR (RADR)

Global Depositary Receipts (GDRs) werden normalerweise auf die gleiche Weise wie ADRs behandelt, und eine Beschreibung dieses Fahrzeugtyps ist am Ende des Abschnitts enthalten.

1. Nicht gesponserte ADR-Programme

Ein nicht gesponsertes ADR-Programm kann von einer US-Bank auf eigene Initiative eingerichtet werden, ohne dass der Nicht-US-Emittent beteiligt ist. Die US-Bank, die ein ungesponsertes ADR-Programm einführt, gilt als Angebotsangebot der Öffentlichkeit im Austausch für die Aktien des nicht-US-amerikanischen Unternehmens. Die Registrierung bei der SEC erfolgt auf dem Formular F-6, das keine Offenlegung bezüglich des nicht-US-amerikanischen Emittenten oder einer Genehmigung des Unternehmens erfordert. Darüber hinaus begründet diese Registrierung keine Meldepflicht für das nicht-US-amerikanische Unternehmen.

Die US-Einlagenbank behält sich das vollständige Ermessensspiel über die Durchführung des ADR-Programms, einschließlich der Möglichkeit, es zu beenden.

2. Gesponserte ADR-Programme

In einem gesponserten ADR-Programm wird die Einrichtung auf Wunsch des Emittenten eingerichtet und von der Depotbank gemäß einer formellen Vereinbarung zwischen Emittent und Bank verwaltet. Diese Vereinbarung, üblicherweise als Einzahlungsvereinbarung bezeichnet, legt die Betriebsbedingungen der ADR-Anlage fest.

ADRs, die in einem gesponserten Programm ausgegeben werden, müssen bei der SEC registriert sein. Der Umfang der Offenlegung hängt von den Handels- und potenziellen Kapitalbeschaffungsnutzungen der ADRs ab. Im Folgenden stehen die drei Ebenen der gesponserten ADR-Programme:

Level-I ADRs: Public Over The Counter: (nicht börsennotierte rosa Blätter) für ausländische Unternehmen, die eine anfängliche Aktionärsbasis aufbauen möchten. Level-I-Einlegungsquittungen handeln auf den öffentlichen Märkten der Over-The-Counter (OTC) unter Berufung auf die Ausnahmeregelung 12g3-2(b) aus der Registrierung und Berichterstattung nach dem Exchange Act von 1934. Level-I ADRs bieten Emittenten eine einfache und effiziente Möglichkeit, eine Kerngruppe von Investoren mit minimalen regulatorischen und Berichtspflichten aufzubauen. Ein Level-I-Programm gilt allgemein als erster Schritt in den US-amerikanischen Aktienmarkt.

Merkmale: - Keine strenge SEC-Offenlegung oder Einhaltung von US GAAP - Erforderlich zur Einreichung des SEC-Formulars F-6 und unterliegt der 12g3-2(b)-Ausnahme

Level-II ADRs: Börsennotierung: Für Unternehmen außerhalb der USA, die die Sichtbarkeit erhöhen und die Liquidität der Aktien ohne Börsengang erhöhen möchten. Level-II-Depotquittungen werden an der NASDAQ oder an einer Exchange gemäß der Registrierung und Berichterstattung des Exchange Act von 1934 gehandelt. Zum Zeitpunkt der Börsennotierung registriert der Emittent keinen öffentlichen Angebot. Sponsored Level-II ADRs werden von Unternehmen verwendet, die ihre Wertpapiere an einer US-Börse notieren möchten. Level-II Programme verlangen einen höheren Grad an SEC-Berichterstattung als ein Level-I-Programm, und ein Emittent muss mit dem US GAAP abstimmen sowie die Listungsanforderungen der US-Börse, auf der er listet, erfüllen.

Merkmale: - Die Notierung kann auf NYSE, AMEX, NASDAQ oder anderen Börsen erfolgen - Allgemeine SEC-Offenlegung und Einhaltung des US GAAP - Erforderlich zur Einreichung der SEC-Dokumente F-6 und 20-F

Level-III ADRs: Börsennotierung und Angebot: Für Unternehmen, die an einer großen Börse gelistet sind und Kapital in den USA aufnehmen möchten.

Level-III-Einlagenquittungen werden im Rahmen eines öffentlichen Angebots an die Öffentlichkeit verkauft. Der Emittent registriert das Angebot nach dem Securities Act von 1933 und berichtet gemäß dem Exchange Act von 1934. Gesponserte Level-III ADRs sind auf einem exchange gelistet. Das Unternehmen muss mit US GAAP abgestimmt werden und die Listungsanforderungen der US-Börse erfüllen, an der es sich für die Börse entscheidet.

Funktionen:

• Vollständige SEC-Offenlegung und Einhaltung des US GAAP
• Erforderlich zur Einreichung der SEC-Dokumente F-1 und 20-F

Regel 144A – ADR Private Placement

Private Platzierung – repräsentiert eingeschränkte Wertpapiere, die in einem privaten Angebot bei QIBs platziert werden.

144A Depositary Receipts werden in den USA über Portal gehandelt. Es ist keine Meldung oder Registrierung erforderlich, sodass Investoren auf einen geringeren Informationssupport angewiesen sind. Das Portal ist ein sehr eingeschränktes System, weshalb 144As nicht die Liquidität registrierter Emissionen haben.

Funktionen:

• Private Vermittlung
• Keine Meldung oder Registrierung

144A-Einlagenquittungen können "nebeneinander" mit Level-I-ADRs platziert werden. Zwei Vorteile, die QIBs in solchen Fällen genießen, sind:

• Unternehmensberichterstattung gemäß Regel 12g3-2(b), auf der die Level-I-ADR basiert, auf der die Level-I-ADR basiert,
• Regel 144A Wiederverkaufsbeschränkung wird nach 3 Jahren aufgehoben. QIBs können dann in den breiteren Level-I-OTC-Markt getradet werden.

die weiter untertypiert werden können in:

SPONSORED-LEVEL ADR Level-I ADRs: Public Over The Counter: (nicht börsennotierte rosa Blätter) für ausländische Unternehmen, die eine anfängliche Aktionärsbasis aufbauen möchten. Level-I-Einlegungsquittungen handeln auf den öffentlichen Märkten der Over-The-Counter (OTC) unter Berufung auf die Ausnahmeregelung 12g3-2(b) aus der Registrierung und Berichterstattung nach dem Exchange Act von 1934.

Level-I ADRs bieten Emittenten eine einfache und effiziente Möglichkeit, eine Kerngruppe von Investoren mit minimalen regulatorischen und Berichtspflichten aufzubauen. Ein Level-I-Programm gilt allgemein als erster Schritt in den US-amerikanischen Aktienmarkt.

Merkmale: - Keine strenge SEC-Offenlegung oder Einhaltung von US GAAP - Erforderlich zur Einreichung des SEC-Formulars F-6 und unterliegt der 12g3-2(b)-Ausnahme

SPONSORED-LEVEL II ADR Level-II ADRs: Börsennotierung: Für Nicht-US-Unternehmen, die die Sichtbarkeit erhöhen und die Liquidität der Aktien erhöhen möchten, ohne einen Börsengang zu haben. Level-II-Depotquittungen werden an der NASDAQ oder an einer Exchange gemäß der Registrierung und Berichterstattung des Exchange Act von 1934 gehandelt. Zum Zeitpunkt der Börsennotierung registriert der Emittent keinen öffentlichen Angebot. Sponsored Level-II ADRs werden von Unternehmen verwendet, die ihre Wertpapiere an einer US-Börse notieren möchten. Level-II Programme verlangen einen höheren Grad an SEC-Berichterstattung als ein Level-I-Programm, und ein Emittent muss mit dem US GAAP abstimmen sowie die Listungsanforderungen der US-Börse, auf der er listet, erfüllen.

Merkmale: - Die Notierung kann auf NYSE, AMEX, NASDAQ oder anderen Börsen erfolgen - Allgemeine SEC-Offenlegung und Einhaltung des US GAAP - Erforderlich zur Einreichung der SEC-Dokumente F-6 und 20-F

SPONSORED-LEVEL III ADR Level-III ADRs: Börsennotierung und Angebot: Für Unternehmen, die an einer großen Börse gelistet sind und Kapital in den USA aufnehmen möchten.

Level-III-Einlagenquittungen werden im Rahmen eines öffentlichen Angebots an die Öffentlichkeit verkauft. Der Emittent registriert das Angebot nach dem Securities Act von 1933 und berichtet gemäß dem Exchange Act von 1934. Gesponserte Level-III ADRs sind auf einem exchange gelistet. Das Unternehmen muss mit US GAAP abgestimmt werden und die Listungsanforderungen der US-Börse erfüllen, an der es sich für die Börse entscheidet.

Merkmale: - Vollständige SEC-Offenlegung und Einhaltung des US GAAP - Erforderlich zur Einreichung der SEC-Dokumente F-1 und 20-F

UNGESPONSERTE ADR Ein ungesponsertes ADR-Programm kann von einer US-Bank auf eigene Initiative ohne Beteiligung des nicht-US-amerikanischen Emittenten eingerichtet werden. Die US-Bank, die ein ungesponsertes ADR-Programm einführt, gilt als Angebotsangebot der Öffentlichkeit im Austausch für die Aktien des nicht-US-amerikanischen Unternehmens. Die Registrierung bei der SEC erfolgt auf dem Formular F-6, das keine Offenlegung bezüglich des nicht-US-amerikanischen Emittenten oder einer Genehmigung des Unternehmens erfordert. Darüber hinaus begründet diese Registrierung keine Meldepflicht für das nicht-US-amerikanische Unternehmen.

Die US-Einlagenbank behält sich das vollständige Ermessensspiel über die Durchführung des ADR-Programms, einschließlich der Möglichkeit, es zu beenden.

INTERNATIONAL DEPOSITORY RECEIPT (IDR) Eine von einer Bank ausgestellte Quittung als Nachweis des Besitzes einer oder mehrerer Aktien der zugrunde liegenden Aktien einer ausländischen Gesellschaft, die die Bank treuhänderisch hält.

Der Vorteil der IDR-Struktur besteht darin, dass das Unternehmen nicht alle regulatorischen Ausgabevorschriften des ausländischen Landes, in dem die Aktien gehandelt werden sollen, erfüllen muss. Die US-Version des IDR ist der American Depository Receipt (ADR).

RULE 144A ADR (RADR) 144A Depositary Receipts werden in den USA auf Portal gehandelt. Es ist keine Meldung oder Registrierung erforderlich, sodass Investoren auf einen geringeren Informationssupport angewiesen sind. Das Portal ist ein sehr eingeschränktes System, weshalb 144As nicht die Liquidität registrierter Emissionen haben.

Funktionen:

• Private Vermittlung
• Keine Meldung oder Registrierung

144A-Einlagenquittungen können "nebeneinander" mit Level-I-ADRs platziert werden. Zwei Vorteile, die QIBs in solchen Fällen genießen, sind:

• Unternehmensberichterstattung gemäß Regel 12g3-2(b), auf der die Level-I-ADR basiert, auf der die Level-I-ADR basiert,

• Regel 144A Wiederverkaufsbeschränkung wird nach 3 Jahren aufgehoben. QIBs können dann in den breiteren Level-I-OTC-Markt getradet werden.